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金价高企使市场凸显两大趋势

贵金属    |    2020-06-19 10:02    |    来源:中国黄金网

2020年是一个很特殊的年份。它仿佛是一个分水岭,跟我们以往从历史经验所学到的完全不同。疫情的蔓延,改变了事物发展的轨迹。世界因此而不同;中国因此而不同;市场因此而不同;行业因此而不同。


我们该如何判断?该如何面对?总之,我们应该多思考、多设想,人无远虑,必有近忧。至少,当我们设想的未来已来时,我们已经考虑到可能发生的状况,已有预案,未雨绸缪。


金价上涨如何影响消费?


黄金,从古到今一直是人们财富的象征,也是货币的无冕之王。在历史的任何时期,不管哪个朝代、哪个时代,黄金都是通用货币。就算是现在,全世界把美元作为流通货币,尽管美元已跟黄金脱离挂钩,但世界各国仍是把黄金当作国家储备的重要的一部分,民间仍把黄金当作资产避险的工具。黄金跟美元、汇率、石油、股票指数一样,仍是财经热门词汇,仍对世界经济起着非常重要的调节作用。当全球的地缘政治、金融、经济发生动荡的时候,黄金价格就会一路上扬。


从2018年末以来,国际货币基金组织(IMF)、欧洲央行(ECB)纷纷警告经济下行风险,联合国发布的《世界经济形势与展望2020》表示,全球经济增速在2019年降至2.3%,为10年来的最低水平。美联储官员们也在不同场合表达出忧虑。美国从2019年下半年开始,就开启了降息之路。本来各国都已经感到经济压力,没想到2020年暴发新冠肺炎疫情更是雪上加霜,美国政府处理疫情的不力及一系列推诿责任的行为,造成世界各国政府的非理性政策时代,世界政治、经济格局更为动荡。美联储无限量化宽松(QE)及接近负利率的一系列政策造成黄金价格持续上涨,目前已涨至每盎司1700美元。2011年黄金历史最高价每盎司1920美元,当时人民币金价每克395元;如果按照人民币汇率7.08左右计算,黄金涨到历史最高价每盎司1920美元时,人民币金价将到每克437元,黄金跑赢了人民币。


当前疫情何时结束不得而知,如果疫情不能短时结束,我们根据目前状况预估一下,做个假设:如果黄金价格在目前基础上上涨30%,金价由每盎司1700美元涨到每盎司2200美元。人民币汇率仍按7.08,这时黄金价格将达到每克503元。如果金价达到每盎司2700美元(甚至美国银行在一份名为《美联储不能印制黄金》的报告中,上调18个月黄金价格至每盎司3000美元),那时黄金人民币价格将达到每克610元。金价如此之高,老百姓心里的想法是什么?他们的消费行为怎样?黄金产业供应链的各端会有什么影响?我们可能要好好思考一下。


我们以开一个中等投资综合金店的规模来设计一下:当前金价每克380元,目前一个中等的综合类金店投资金额我们以700万元计,其中杂费100万元(包括装修、店租、开办费等),货品投入600万元,一般按货品比例,黄金材料会占到比重的70%(包括黄金饰品、18K素金及18K镶嵌用的材料),那就是我们必须在黄金材质上要花费600万元×70%=420万元。假如金价涨30%到每克500元,那开一个综合类金店的成本至少要增加120万元,至少要820万元。如果这个金店运作得不错,一年有20%~30%毛利率,在金价上涨30%的情况下,如果销售额其他费用不变,毛利率要下降5%~8%。问题是随着金价的上涨,首饰价格会根据定价系数大幅度上涨,消费者的购买力会明显降低。这时金店的盈利能力就会大幅度降低,甚至亏损,估计很多零售老板会停止开店甚至压缩门店。如果金价涨到每克600元,那对整个黄金珠宝零售企业将是巨大的打击,零售市场的规模会缩减一半以上。2008年,当铂金价格涨到历史最高点每克532元,铂金饰品的销售几乎停滞。后来随着铂金价格的急剧下跌,十几年来,铂金饰品的销售占比一直未能提高,铂金市场一直低迷。假如黄金价格涨到每克600元,黄金珠宝首饰市场几乎就将被几大品牌所占据,中小零售品牌再无成长可能。


产业链上中游的批发商、展厅、加工工厂也会出现连锁反应。本来这些年,我们传统的黄金从业者获得的发展是靠改革开放的红利、人口的红利。随着竞争白热化,加工工厂、批发展厅、二级批发商的日子更不好过。黄金珠宝产业本来就是低毛利、劳动密集性、资金密集型产业,产品的附加值不高。一般来说,加工厂、批发商都要准备两套资金以供周转,黄金价格的上涨使资金成本大幅度增加,而市场规模的萎缩使得竞争越发激烈,上游企业将会面临严峻考验。可以预见的是,二批会逐渐被品牌区域代理商所取代,一批小工厂,会因为资金短缺、匹配不了大品牌的供应需求,没有订单而倒闭。这是一个温水煮青蛙的过程,这个过程会把很多中小企业以前赚的钱耗得干干净净。只有特而精、服务好的小工厂才在市场上有机会。这个过程中,上下游整合会越来越加速,头部企业的合作会越来越加强。


身处局中该如何准备?


即使黄金价格未能达到我所列举的高度,但目前世界地缘政治、世界金融格局、疫情所影响的世界经济,都会使金价处于一个长期的牛市。企业经营成本增加和毛利率降低是必然趋势。


我认为,黄金价格的高企会让市场形成两个趋势:一是黄金的投资属性彰显,二是黄金作为首饰材质的占比要下降。中国民间有2万吨~3万吨黄金,如何让这些沉睡的黄金流转起来,如何让黄金企业在这些流转过程中取得利润,并在金价上涨的过程中教育更多的消费者进行黄金投资,这是我们黄金企业需要思考的一个课题。我们可以推出多品类、多元化的实物投资产品,完善实物交易体系,让消费者更方便地买卖黄金。我们也要发挥黄金的金融属性,引导客户在上海黄金交易所进行黄金T+D交易,培养消费者黄金理财观念,让更多的消费者认识黄金、喜欢黄金。再就是降低黄金在首饰材质使用上所占的比例,通过科学技术改变黄金的物理性质,让黄金更轻、柔韧性更好、硬度更高,而生产出来的黄金首饰更精美、更时尚,比如3D硬金、5G黄金及金箔在黄金礼品的应用。


黄金珠宝行业现在面对或即将面对的消费者是“85后”“90后”“00后”,他们追求个性化消费,对首饰材质的应用不太敏感。低K黄金、铂金、银、钛、钢、陶瓷、木头等材质的运用也是我们应该思考并尝试的。我们可以通过其他手段来增加产品的附加值。比如,大力宣传推广传承工艺,像古法、花丝镶嵌、金银错、鎏金等传统技法,把工艺和中国传统文化结合起来,打造国潮精品。我们也可给产品赋予一些时尚IP元素,让产品具象针对不同圈子、社群,销售更为精准。或者,运用高科技技术开发一些更为时尚、有应用场景的科技首饰。总之,一定要有用户思维,并根据自己实际情况,在市场中获取应得的份额。这样才能在未来艰苦环境中保有自己的核心竞争力。


《礼记·中庸》所示“凡事预则立,不预则废”,股神巴菲特曾说“在别人恐惧时我贪婪,在别人贪婪时我恐惧”。我们是不是也可以“在别人未查时我思考,在别人迷茫时我行动”,危机,危中有机,希望大家在危机感中多思考多判断,能在其中找到机会。

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